CHINA ACCESS · 2026-09-18
境外投资者能参与哪些中国期货，又能走到哪一步
截至 2026-09-18，本页 42 个品种中 14 个为境内特定品种，16 个只在 QFI 商品名单上，8 个限套保，4 个两条通道都不在。
- 特定品种
- 14
- 仅 QFI
- 16
- 限套保
- 8
- 未开放
- 4
境外投资者能参与哪些中国期货？能走到交割吗？
两条互相独立的通道：境内特定品种，无需 QFI 资质；以及 QFI 具名清单。一个品种可能两条都在、只在一条，或都不在——所以准入是矩阵，不是清单。
- 能交易不等于能交割。完税交割卡在增值税专用发票，境外机构开不出也收不了；保税仓单的「境外买方」分配又明文不含合格境外投资者。特定品种通道下，6 个保税品种可直接接货，另 8 个完税品种须移仓至境内关联机构。
- 没有针对境外交易者的「交割月前第 X 日必须平仓」条款：持仓限额分月递减，境内外同一张表。
交割可达性
准入清单回答能不能下单，这张表回答能不能收货。两者由不同的规则决定。
- 完税 · 须移仓8
完税交割需要增值税专用发票，境外机构开不出也收不了。上期所给出的路径是移仓至已申报实控关系的境内机构，由其完成交割；否则在交割月前平仓。
- 不可交割16
完税交割的发票门槛挡住 QFI；保税仓单的「境外买方优先」分配又明文不含合格境外投资者。结果是只能平仓了结。
规则出处：完税交割要求交付或接收增值税专用发票（上期所《交割细则》第四条）；保税仓单的「境外买方优先」分配明文不含合格境外投资者（广期所《交割管理办法》第二十六条、大商所同办法第五十二条）。
境内特定品种 · 直接参与 · 14
证监会令第 116 号通道，无需 QFI 资质；这一组同时也都在 QFI 名单上。
| 品种 | 特定品种 | QFI | 交割 | 下一个最后交易日 |
|---|---|---|---|---|
| SC原油INE | 2018-03-26† | 2022-09-02 | 保税 · 可直达 | sc2610 · 2026年9月30日（周三） |
| I铁矿石DCE | 2018-05-04 | 2022-09-02 | 保税 · 可直达 | i2610 · 2026年10月21日（周三） |
| TAPTACZCE | 2018-11-30 | 2022-09-02 | 保税 · 可直达 | TA610 · 2026年10月21日（周三） |
| NR20号胶INE | 2019-08-12† | 2022-09-02 | 保税 · 可直达 | nr2610 · 2026年10月15日（周四） |
| LU低硫燃料油INE | 2020-06-22† | 2022-09-02 | 保税 · 可直达 | lu2610 · 2026年9月30日（周三） |
| BC国际铜INE | 2020-11-19† | 2022-09-02 | 保税 · 可直达 | bc2610 · 2026年10月15日（周四） |
| P棕榈油DCE | 2020-12-22 | 2022-09-02 | 完税 · 须移仓 | p2610 · 2026年10月21日（周三） |
| A豆一DCE | 2022-12-26 | 2022-09-02 | 完税 · 须移仓 | a2611 · 2026年11月13日（周五） |
| M豆粕DCE | 2022-12-26 | 2022-09-02 | 完税 · 须移仓 | m2611 · 2026年11月13日（周五） |
| Y豆油DCE | 2022-12-26 | 2022-09-02 | 完税 · 须移仓 | y2611 · 2026年11月13日（周五） |
| OI菜籽油CZCE | 2023-01-12 | 2022-09-02 | 完税 · 须移仓 | OI611 · 2026年11月13日（周五） |
| RM菜粕CZCE | 2023-01-12 | 2025-03-04 | 完税 · 须移仓 | RM611 · 2026年11月13日（周五） |
| NI沪镍SHFE | 2026-04-22 | 2026-04-22 | 完税 · 须移仓 | ni2610 · 2026年10月15日（周四） |
| LC碳酸锂GFEX | 2026-07-03 | 2025-03-04 | 完税 · 须移仓 | lc2610 · 2026年10月21日（周三） |
† 上市之日即为特定品种。
- TAPTA 为保税与完税双轨：境外买方配对到完税标准仓单的，由交易所组织仓单竞卖。
- NI上期所在《镍期货及期权国际化65问》问47 中写明：镍为完税交割，境外机构无法交付或接收增值税专用发票，不可参与实物交割；可申请移仓至已申报实控关系的境内机构完成交割。
- LC广期所《碳酸锂期货、期权业务细则》第四十二条规定交割开具增值税专用发票，全文无「保税」；该所《交割管理办法》第二十六条明文将合格境外投资者排除在「境外买方」之外。
仅 QFI 通道 · 16
可以交易，交割走不通。
| 品种 | 特定品种 | QFI | 交割 | 下一个最后交易日 |
|---|---|---|---|---|
| MA甲醇CZCE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | MA610 · 2026年10月21日（周三） |
| SR白糖CZCE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | SR611 · 2026年11月13日（周五） |
| AG沪银SHFE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | ag2610 · 2026年10月15日（周四） |
| AL沪铝SHFE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | al2610 · 2026年10月15日（周四） |
| AU沪金SHFE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | au2610 · 2026年10月15日（周四） |
| CU沪铜SHFE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | cu2610 · 2026年10月15日（周四） |
| RB螺纹钢SHFE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | rb2610 · 2026年10月15日（周四） |
| ZN沪锌SHFE | 否 | 2022-09-02 | 不可交割 | zn2610 · 2026年10月15日（周四） |
| PP聚丙烯DCE | 否 | 2025-03-04 | 不可交割 | pp2610 · 2026年10月21日（周三） |
| PS多晶硅GFEX | 否 | 2025-03-04 | 不可交割 | ps2610 · 2026年10月21日（周三） |
| SI工业硅GFEX | 否 | 2025-03-04 | 不可交割 | si2610 · 2026年10月21日（周三） |
| FG玻璃CZCE | 否 | 2025-06-20 | 不可交割 | FG610 · 2026年10月21日（周三） |
| SA纯碱CZCE | 否 | 2025-06-20 | 不可交割 | SA610 · 2026年10月21日（周三） |
| PB沪铅SHFE | 否 | 2025-06-20 | 不可交割 | pb2610 · 2026年10月15日（周四） |
| RU橡胶SHFE | 否 | 2025-06-20 | 不可交割 | ru2610 · 2026年10月15日（周四） |
| SN沪锡SHFE | 否 | 2025-06-20 | 不可交割 | sn2610 · 2026年10月15日（周四） |
QFI · 限套期保值 · 8
交易目的限于套期保值，须符合中金所套保管理规定。
| 品种 | 特定品种 | QFI | 交割 | 下一个最后交易日 |
|---|---|---|---|---|
| IC中证500CFFEX | 否 | 2020-11-01 | 现金结算 | IC2610 · 2026年10月16日（周五） |
| IF沪深300CFFEX | 否 | 2020-11-01 | 现金结算 | IF2610 · 2026年10月16日（周五） |
| IH上证50CFFEX | 否 | 2020-11-01 | 现金结算 | IH2610 · 2026年10月16日（周五） |
| IM中证1000CFFEX | 否 | 2022-07-22‡ | 现金结算 | IM2610 · 2026年10月16日（周五） |
| T10年期国债CFFEX | 否 | 2026-04-24 | 现券交割 | T2612 · 2026年12月11日（周五） |
| TF5年期国债CFFEX | 否 | 2026-04-24 | 现券交割 | TF2612 · 2026年12月11日（周五） |
| TL30年期国债CFFEX | 否 | 2026-04-24 | 现券交割 | TL2612 · 2026年12月11日（周五） |
| TS2年期国债CFFEX | 否 | 2026-04-24 | 现券交割 | TS2612 · 2026年12月11日（周五） |
‡ 推定：授权按「股指期货」类别给出、不列合约，未查获专门批文。
- IM中金所发〔2020〕20号使用「股指期货」类别措辞、不列合约；中证1000股指期货 2022-07-22 上市即落入该一般性授权。未查获专门针对 IM 的批文，此日期为推定。
两条通道都不在 · 4
本站覆盖范围内，两条通道都查不到：对境外交易者与持 QFI 资格的境外投资者同样不开放。
| 品种 | 特定品种 | QFI | 交割 | 下一个最后交易日 |
|---|---|---|---|---|
| CF棉花CZCE | 否 | 否 | 不适用 | CF611 · 2026年11月13日（周五） |
| UR尿素CZCE | 否 | 否 | 不适用 | UR610 · 2026年10月21日（周三） |
| C玉米DCE | 否 | 否 | 不适用 | c2611 · 2026年11月13日（周五） |
| JM焦煤DCE | 否 | 否 | 不适用 | jm2610 · 2026年10月21日（周三） |
常见问题
- 境外投资者或 QFI 能不能参与中国期货的实物交割？
- 两条通道的答案不同。QFI 通道下两扇门都由成文规则关上：完税交割要求交付或接收增值税专用发票，境外机构两样都做不到（上期所《交割细则》第四条）；保税仓单的「境外买方」分配又明文不含合格境外机构投资者（QFII）与人民币合格境外机构投资者（RQFII）（广期所《交割管理办法》第二十六条、大商所同办法第五十二条）。境内特定品种通道下不同：本页 6 个品种为保税交割，境外交易者可直接接货；另 8 个为完税交割，上期所《镍期货及期权国际化65问》问 47 给出的路径是移仓至已申报实际控制关系的境内机构。
- 境内特定品种和 QFI 名单有什么区别？
- 两条互相独立的通道。境内特定品种由证监会依《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》（证监会令第 116 号）指定，境外交易者无需 QFI 资质即可参与；QFI 名单是各交易所另行公布的具名合约清单，面向已取得资格的合格境外投资者。一个合约可能两条都在、只在一条，或都不在——本页 42 个期货合约里，14 个两条都在，16 个只在 QFI 商品名单上，8 个是中金所金融期货、QFI 限于套期保值，4 个两条都不在。
- 哪些中国期货对境外投资者完全不开放？
- 截至 2026-09-18，本页收录的 42 个期货合约中有 4 个两条通道都查不到：棉花（CF）、尿素（UR）、玉米（C）、焦煤（JM）。本页只覆盖站内已收录的这 42 个合约，不含期权。
- 哪些品种 QFI 可以交易、但不能交割？
- 16 个在 QFI 商品名单上、但不是境内特定品种的合约：甲醇（MA）、白糖（SR）、沪银（AG）、沪铝（AL）、沪金（AU）、沪铜（CU）、螺纹钢（RB）、沪锌（ZN）、聚丙烯（PP）、多晶硅（PS）、工业硅（SI）、玻璃（FG）、纯碱（SA）、沪铅（PB）、橡胶（RU）、沪锡（SN）。按上面那条的交割规则，这条通道最后只剩平仓了结。
- QFI 能交易中国国债期货吗？
- 据中金所发〔2026〕18号（2026-04-24），自 2026-04-24 起，2 年、5 年、10 年、30 年国债期货（TS、TF、T、TL）进入合格境外投资者可交易的范围，交易目的限于套期保值。这四个合约为现券实物交割，不是现金交割；本页不就合格境外投资者的现券交割资格下结论——未查获成文规定。
- 有没有一份官方的合并清单？
- 未查获。证监会令第 116 号只设框架，把具体品种的指定交给另发的公告，于是清单散落在五家交易所逐批发布的公告里——2026-01-23 一次核准 14 个新的境内特定品种，此后分批落地。本页是对这些公告的汇编：每一格标注它出自哪一份公告，全页的核对日为 2026-09-18。
出处
本页只陈述公告在某日说了什么并附出处，不含行情，不构成投资或法律建议；只收录站内已覆盖的 42 个期货合约，不收期权，也不印无法溯源的总数。准入规则变动很快，交易前请以最新公告为准。
- 中金所发〔2026〕18号（2026-04-24）
- 中金所发〔2020〕20号（2020-10-30）
- 证监会《新增确定14个期货期权品种为境内特定品种》（2026-01-23）
- 郑商所公告〔2025〕19号（2025-02-28）
- 郑商所《关于菜籽油、菜籽粕、花生期货及期权引入境外交易者有关事项的公告》（2023-01-09）
- 郑商所 PTA 期货引入境外交易者规则（保税交割与完税仓单竞卖）
- 郑商所 2022-09-02 合格境外投资者可交易品种公告（中证网转载全文）
- 郑商所 2025-06-18 扩大合格境外投资者可交易范围公告（第一财经转载）
- 大商所公告〔2022〕100号（2022-12-16）
- 大商所公告〔2025〕22号（2025-02-28）
- 大商所公告〔2022〕68号（2022-09-02）
- 大连商品交易所《交割管理办法》第五十二条
- 大商所「铁矿石期货国际化」专题（2018-05-04 落地）
- 国家税务总局上海市税务局《铁矿石期货保税交割暂免征收增值税》（财税〔2015〕35号）
- 大商所「棕榈油期货国际化」专题（2020-12-22 落地）
- 广期所发〔2025〕70号（2025-02-28）
- 广州期货交易所《交割管理办法》第二十六条
- 广期所公告〔2026〕36号（碳酸锂引入境外交易者，2026-07-03 起）（未查获可访问的公开页面）
- 广州期货交易所《碳酸锂期货、期权业务细则》第四十二条
- 上期能源公告〔2022〕30号（2022-09-02）
- 中国证监会令第116号《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》
- 上期所公告〔2026〕66号（2026-03-20）
- 上期所公告〔2026〕70号（2026-03-20）
- 上期所公告〔2025〕76号（2025-06-18）
- 上期所公告〔2022〕94号（2022-09-02）
- 上海期货交易所《交割细则》第四条
- 上海期货交易所《镍期货及期权国际化65问》问47
独立印证
以下两篇不是规则原文，是别人对同一批规则的解读，各自独立写明了本页最核心的那一条。两段措辞相近，可能同出一源，不应当作两条互不相干的证据。
- Simmons & Simmons，《QFI's inclusion of Chinese futures and options》（2022-09-26）
It is not allowed for QFIs to participate in the physical delivery of futures due to the fact that they cannot receive and issue VAT invoices, which is the pre-requisite of such kind of delivery.
- FIA MarketVoice，Kirsten Hyde，《China further expands international access to its commodity markets》（2023-01-13）
QFIs are not allowed to participate in the physical delivery process since they cannot receive and issue VAT invoices, which is the prerequisite of this kind of delivery.